自社株評価はなぜ高くなる？
編集部「会社は赤字なのに自社株の評価が高いと言われた」「なぜ株価が高くなるのか仕組みがわからない」
そんな中小企業の経営者に向けて、自社株評価が高くなる仕組み・評価方法・対策をわかりやすく解説します。
読み終えると、自社株評価を適切にコントロールして事業承継コストを下げるための考え方が身につきます。
「うちの会社の株なんて売れないのに、なぜこんなに評価が高いのか」
事業承継では、非常によく出てくる疑問です。
非上場会社の株式は市場価格がないため、相続税や贈与税では国税庁の評価ルールに沿って計算します。国税庁は、取引相場のない株式について、会社規模に応じて原則的評価方式を使い、大会社は類似業種比準方式、小会社は純資産価額方式、中会社は両者の併用で評価する考え方を示しています。なお、同族株主以外の株主が取得した場合は、原則的評価方式ではなく配当還元方式が原則です。
この記事では、自社株評価が高くなりやすい理由を、できるだけわかりやすく整理します。
自社株評価が高くなる理由とは
📈 自社株評価が高くなる主な要因
💡 評価額は毎年変わります。早めに試算して「高くなっていないか」を確認することが事業承継対策の第一歩です。
結論からいうと、自社株評価が高くなりやすい主な理由は次の3つです。
- 利益が出ている
- 純資産が厚い
- 会社規模や評価方式の影響を受ける
非上場株は、経営者の感覚や実際の売買しやすさだけで決まるのではなく、税務上の評価ルールで計算されるため、実感より高く出ることがあります。
1. そもそも自社株評価はどう決まるのか
取引相場のない株式には、上場株のような市場価格がありません。
そのため、相続税評価では、会社規模や株主区分に応じて評価方式を判定します。
国税庁は、原則的評価方式として、会社規模に応じて次の考え方を示しています。
- 大会社：類似業種比準方式
- 小会社：純資産価額方式
- 中会社：両者の併用
また、同族株主以外の株主が取得した株式は、原則として配当還元方式で評価します。
2. 利益が出ている会社は評価が上がりやすい
類似業種比準方式では、一株当たりの配当金額、利益金額、純資産価額などの要素を使って評価します。国税庁も、大会社の評価でこれらの要素を使う考え方を示しています。
そのため、次のような会社は評価が上がりやすくなります。
- 毎期安定して黒字
- 利益剰余金が積み上がっている
- 配当実績がある
経営者の感覚では「自由に使える現金が多いわけではない」と思っていても、税務評価では別の角度から株価が見られます。
3. 不動産や有価証券を多く持つ会社も高くなりやすい
小会社では純資産価額方式が中心になります。純資産価額方式は、会社の資産・負債を評価し直して、その差額を基に株価を見ていく考え方です。
このため、次のような会社は評価が高くなりやすい傾向があります。
- 昔買った土地の含み益が大きい
- 賃貸不動産を持っている
- 投資有価証券や保険積立金が多い
- 現預金が厚い
つまり、本業の利益だけでなく、保有資産の厚みも株価を押し上げることがあります。
4. 中会社は両方の影響を受ける
中会社は、類似業種比準方式と純資産価額方式の両方を使って評価します。
そのため、利益も出ていて、資産も厚い会社では、両方の要素が効いて想定より高くなりやすいことがあります。
ここが、自社株評価が「感覚より高い」と感じられやすいポイントです。
5. 高いかどうかは早めに試算しないと分からない
📊 自社株評価が高くなるサイン（3項目チェック）
💡 試算費用は10〜30万円程度。相続税が数百万〜数千万円変わる可能性を考えると費用対効果は高いです。
📊 自社株評価の簡易チェック（3つの指標）
| チェック項目 | 評価が高くなりやすい | 評価が低くなりやすい |
|---|---|---|
| 直近3年の利益 | 増加傾向・高水準 | 安定または減少傾向 |
| 保有資産の内容 | 不動産・有価証券が多い | 現金・売掛金が中心 |
| 会社規模 | 大会社（純資産が高い） | 小会社（類似業種が低い） |
💡 税理士への自社株評価の依頼費用は10〜30万円程度。相続税が数百万〜数千万円変わる可能性を考えると費用対効果は高いです。
自社株評価は、感覚で判断しにくいテーマです。
国税庁は、取引相場のない株式の評価について、評価方式の判定と計算ルールを明確に示しており、実際の試算には会社規模、株主区分、配当、利益、純資産などの確認が必要です。
だからこそ、事業承継では次の順番が重要です。
- まず現状の株価を試算する
- なぜ高いのか理由を分解する
- 将来さらに上がりそうかを見る
- 贈与、承継、組織再編、持株会社などの選択肢を比較する
「高いかもしれない」と不安になること自体は普通ですが、高い理由を分解すると、打ち手は見えやすくなります。
まとめ
自社株評価が高くなる主な理由は、次の3つです。
- 利益が出ている
- 純資産が厚い
- 会社規模や評価方式の影響を受ける
非上場株は、市場で売れる価格そのものではなく、相続税・贈与税の評価ルールで見られるため、経営者の実感より高く出ることがあります。
だからこそ、事業承継は引退直前ではなく、早めの試算が重要です。
お困りの方
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株価の水準と、なぜ高くなるのかが見えるだけでも、承継の選択肢はかなり整理しやすくなります。
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